招银国际：维持永达汽车（03669）“买入”评级 目标价5港元

招银国际发布研究报告称，维持永达汽车（03669）“买入”评级，考虑到售后服务的贡献，更多元的利润来源和主机厂更加理性的销量目标，预计明年净利润有望同比增长40%至12亿元，目标价5港元。考虑到净利率低于2%，公司盈利对于费用控制非常敏感。此外永达首次宣布中期股息，并将派息比率从40%提升至50%，目前股息回报率为7.3%。报告中称，今年上半年，永达整体毛利率7.5%，低于该行的预测0.6个百分点，主要因为新车毛利率低于预期（仅0.5%）；扣除出售子公司的一次性影响，上半年其他收益高于该行的预测1.36亿元，主要因为金融佣金高于预期。综上，永达上半年净利润4.07亿元人民币，略低于该行此前的预期0.4亿元，但好于部分投资者的悲观预期。永达上半年净利润同比下滑40%，介于中升和美东之间。该行表示，下半年考虑到保时捷将全年销量目标下调10%，预计保时捷品牌的新车毛利率将环比提升1.6个百分点至4%。下半年宝马的产品结构将有所改善，但经销商的毛利率仍较大程度上取决于主机厂的返利。该行预计永达下半年新车毛利率将环比小幅改善至0.6%，同时预计销管费用率可以环比收窄0.2个百分点。综上，该行预计下半年净利润将环比增长16%至4.7亿元。

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摩根大通：维持百度集团-SW（09888）“增持”评级 目标价升至195港元

摩根大通发布研究报告称，维持百度集团-SW（09888）“增持”评级，将今明年核心经调整营运利润预测分别上调5%及9%，目标价由186港元上调至195港元。该行相信，公司次季业绩表现表明投资者过度忧虑，而百度线下类别的收入敞口容许公司核心广告录得具韧性的增长。此外还预计，第三季核心广告收入同比升10%至207亿元，主要是随着7、8月逐步实施消费刺激措施，预计内地消费应会继续复苏，从而推动广告商需求进一步增加，并预计云收入第三、四季同比各升8%及9%。

高盛：中国神华（01088）上半年业绩胜预期 目标价升至31港元

高盛发布研究报告称，上调中国神华（01088）目标价至31港元，将2023至2025财年盈利预期上调2%至8%，以反映更高的电力业务利润，但部分被低于预期的煤价所抵销。公司上半年业绩胜于预期，净利润为369亿元人民币，同比下降13%。该行预计，到今年第四季，国内动力煤价格将从目前的现货价格上涨15%，达到每吨950元。

美银证券：维持华润燃气（01193）“买入”评级 目标价降至28.5港元

美银证券发布研究报告称，维持华润燃气（01193）“买入”评级，预计2022至25财年每股盈利复合年增长率10%，主要受惠于业务自然增长及并购，推动燃气销售量上升，以及在产品结构改善下，利润率提升。不过预计今年燃气接驳下跌，目标价由33港元下调至28.5港元。报告中称，公司上半年以人民币计算的核心盈利大致持平，差过该行预期，主要因为接驳用户及综合服务的增长较预期为慢，预计在国企背景及综合企业的优势下，现有合约到期时再续约并无困难。上半年集团每单位燃气成本同比下跌0.02元人民币（下同），同期新奥能源（02688）及香港中华煤气（00003）上升0.05元。另外住宅燃气的平均售价同比上升0.2元，令成本得以转嫁给客户，估计利润率改善的情况，在明年将会持续。

高盛：重申友邦保险（01299）“买入”评级 目标价101港元

高盛发布研究报告称，重申友邦保险（01299）“买入”评级，看到其风险和回报吸引，特别是考虑到股东总回报率目前超过6%，计入股息和股票回购，目标价101港元。报告中称，公司业绩发布后股价下跌，目前预期市盈率及企业价值为1.3倍，接近2016及2022年的历史低点。该行认为，2023年下半年和2024年利润率仍有继续改善的空间，因为传统储蓄产品在7月底重新定价更高，以及在更严格的监管审查下，银行保险渠道的渠道佣金竞争可能会降低。

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